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日賺3000萬,員工僅67人!這家“巨無霸”公司遭證監會“靈魂拷問”!最新進展

2019-11-08| 發布者: 黃島百事通| 查看: 135| 評論: 1|文章來源: 互聯網

摘要: 原標題:日賺3000萬,員工僅67人!這家“巨無霸”公司遭證監會“靈魂拷問”!最新進展京滬高鐵是世界上一次建......

原標題:日賺3000萬,員工僅67人!這家“巨無霸”公司遭證監會“靈魂拷問”!最新進展

京滬高鐵是世界上一次建成里程最長、標準最高的高速鐵路,也是一座移動的“金山”。根據《河北建投交通投資有限責任公司主體與相關債項2018年度跟蹤評級報告》披露數據顯示,京滬高鐵營業收入從2013年的182億提升到2017年的295.95億元,利潤達到127.16億元,年均復合增長率近13%;凈利潤從2013年虧損12.9億元轉為2017年盈利127億,利潤率由負轉正至42.9%。據此計算,相當于京滬高鐵日賺3483.84萬元,盈利能力超過九成以上A股上市公司,被稱為國內最賺錢的高鐵。最值得注意的是,截至2019年9月底,京滬高鐵公司(全稱為京滬高速鐵路股份有限公司)的總資產規模達到1870.8億元,但是員工人數僅為67人,人均管理資產規模約高達27.92億元,人均約管28個“小目標”,可謂“豪氣沖天”。10月24日晚間,證監會披露關于京滬高速鐵路股份有限公司的《首次公開發行股票并上市》,接收京滬高鐵IPO申請材料。公開資料顯示,京滬高鐵在10月22日向證監會遞交上市材料,并于23日獲得證監會的受理通知。11月4日,京滬高鐵就收到了證監會的反饋意見,意見包括規范性問題、信息披露問題、與財務會計資料相關問題,及其他問題四方面內容,共計54個具體問題。

在證監會的反饋意見中,規范性問題有23個。證監會首先對公司主營業務及定位提出疑問:

京滬高鐵總資產規模為1870.8億元,但員工人數僅67人(含借調人員),人均管理資產規模27.92億,要求說明其是否為資產管理公司而非高鐵旅客運輸公司,公司是否有完整的業務體系,是否符合首發辦法要求的具有完整的面向市場獨立經營的能力。

關于同業競爭方面:

證監會要求京滬高鐵詳細補充論證說明并披露與京滬二高鐵等其他平行線路,與沿線普鐵及北京局、濟南局、上海局之間,京滬高鐵京津段、寧滬段與京津城際、滬寧滬寧城際是否存在同業競爭。

同時,由于京滬高鐵向其他關聯企業提供的服務較多,證監會要求保薦機構、發行人律師核查關聯交易對發行人獨立性是否有重大不利影響、關聯交易價格是否公允、是否存在嚴重依賴關聯交易且關聯方經營情況不佳。

反饋意見中還有23個信息披露問題:

首先,京滬高鐵擬募集資金收購京福安徽的股權,京福安徽2018年及2019年1—9月凈利潤分別為-12億元和-8.8億元。

證監會要求京滬高鐵分析披露上述虧損的原因及未來效益情況,分析收購后對公司財務狀況及經營成果的影響,以及說明收購的必要性和可行性,與現有業務是否具有協同性。保薦機構發表核查意見。

證監會還要求京滬高鐵明確募投資金投向的盈利前景及項目風險、是否符合國家產業政策。請補充說明發行人募集資金投資項目實施后,是否會產生同業競爭以及對發行人的獨立性產生不利影響。

此外,還有財務會計資料相關的問題有7個,其他方面問題有1項,以上反饋意見,證監會要求京滬高鐵在30天內作出回應。

11月6日,京滬高鐵更新招股書,新增116頁內容進行補充說明。最新消息,據證監會11月8日公告稱,京滬高速鐵路股份有限公司首發11月14日上會。

怎么看待證監會對京滬高鐵的問詢?京滬高鐵的IPO對市場會有什么影響?

京滬高鐵IPO進程超市場預期

源達信息證券研究所所長張雷:

實際上,京滬高鐵的IPO進程略超市場預期,本來很多人覺得京滬高鐵有可能會在明年上市,但是,按照目前的進展來看,大概率在12月份就能看到京滬高鐵上市了。

此前,A股的IPO紀錄是由電子股龍頭工業富聯保持的,從遞交材料到最終拿到批文就用了短短的20個交易日,目前來看的話,京滬高鐵IPO速度可能跟工業富聯差不多,堪稱高鐵速度。

從證監會的問詢來看,有一個問題很有意思,聚焦在兩個數字身上,第一個是公司的資產是1800億左右,但公司的人只有60多個人,怎么看怎么像一個資產管理公司,同時,公司還有一些關聯交易,從公司的反饋來看,也給了一個相對合理的一個解釋。

總的來看,我們認為公司目前屬于一個相對優質的資產,因為公司的收入主要分兩部分,第一部分是京滬高鐵的車票業務,主要集中在北京上海之間,有保障;第二部分業務是過路費,只要有高鐵通行就要交錢,這是一個非常不錯的收益。如果說上市以后,公司的估值在30倍左右的情況下,我們認為公司從長期來看,一定是一個非常優質的資產。

接受證監會的問詢并不是說公司IPO有問題了,接受問詢是所有公司要經歷的一個部分。

這對市場有什么樣的影響?可以說,京滬高鐵募資金額還是比較大的,我們大概推測了一下,有可能募資額度在300億,甚至350億以上,募資金額有可能排在A股歷史上前五名,甚至前三名,這樣的募資金額對于市場整體的資金面會造成一定擾動。當然,如果說市場是震蕩向上的話,影響性也可以適當減輕。

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